Crédit photo : Google (cours de l’action SPOT)
Spotify : des chiffres en hausse, mais une déception des investisseurs
Le dernier rapport sur les résultats du deuxième trimestre 2025 de Spotify a révélé une croissance solide du nombre d’abonnés et des utilisateurs actifs mensuels, mais ces indicateurs positifs n’ont pas protégé l’entreprise de la déception des investisseurs.
Après la publication du rapport, l’action de Spotify a chuté brusquement, effaçant près de 15 milliards de dollars de valeur de marché. Passant d’un pic pré-rapport à 702 $, les actions sont tombées à environ 627 $, sans rebond en vue. Le nombre d’abonnés Premium a augmenté de 12 % en glissement annuel pour atteindre 276 millions, tandis que le nombre total d’utilisateurs actifs mensuels a augmenté de 11 % pour atteindre 696 millions. Il s’agissait du deuxième meilleur trimestre pour les ajouts nets d’utilisateurs actifs mensuels de l’histoire de Spotify, avec une croissance des nouveaux abonnés supérieure à 30 % par rapport à l’année précédente.
Des revenus en hausse, mais des défis à relever
Le chiffre d’affaires a également augmenté de 10 % pour atteindre 4,2 milliards d’euros (4,85 milliards de dollars). Cependant, ces solides chiffres d’utilisateurs n’ont pas pu compenser les pressions croissantes sur les coûts et le manque à gagner – le rapport a montré une forte impact des fluctuations monétaires et un passage à une perte nette trimestrielle. Spotify a enregistré un déficit de 42 centimes d’euro par action, ce qui se traduit par une perte de 86 millions d’euros (100 millions de dollars) au T2, inversant le bénéfice de 274 millions d’euros de l’année précédente.
Des défis à relever dans la publicité
La combinaison d’une baisse des revenus publicitaires, de coûts salariaux plus élevés et de compensations liées à la performance du cours de l’action SPOT a lourdement pesé sur les marges. En particulier, les revenus publicitaires ont déçu, ne progressant que de 5 % sur une base neutre en termes de devises – ce que le PDG Daniel Ek a directement abordé. Lors d’un appel aux investisseurs, il a admis être déçu par la croissance publicitaire et a déclaré que le rebond tant attendu des revenus liés à la publicité n’était pas encore matérialisé.
Une stratégie publicitaire à revoir
« Nous reconnaissons que nous devons accélérer dans ce domaine », a déclaré Ek concernant la croissance des revenus liés à la publicité. « Le point clé est que, en 2025, nous réévaluons notre stratégie publicitaire. Nous sommes en retard par rapport à notre planning et nous avons de grandes attentes pour tous nos secteurs, en particulier dans la publicité où nous devons voir davantage de progrès qui ne se sont pas encore concrétisés. »
« Chaque choix ne procurera pas des avantages instantanés, et notre progression n’est pas toujours simple », a ajouté Ek aux investisseurs. « Nous ne prenons pas de décisions pour atteindre des résultats spécifiques à court terme. »
Interrogé sur le pouvoir de fixation des prix, Ek a déclaré aux investisseurs : « Il est bien plus avantageux de conserver un client sur le long terme que de le perdre et de tenter ensuite de le reconquérir. Dans le secteur de l’abonnement, surtout à grande échelle, l’accent est mis sur la rétention plutôt que simplement sur l’acquisition de nouveaux clients. Nous examinons chaque marché et nous décidons s’il est temps de procéder à une augmentation de prix ou non. Et dans la plupart des marchés développés, ce n’est pas encore le moment. »
